Тримесечни оценки на БВП: Squishy, ​​но все още ценни

FT_13.07.29_gdp

Бюрото за икономически анализ ще публикува своята първа или „авансова“ оценка за брутния вътрешен продукт (БВП) за второто тримесечие днес. Като обобщение на всички стоки и услуги, произведени от американската икономика, и основа за много други икономически и политически анализи, прогнозирането на растежа на БВП е нещо като Свещен Граал за анализаторите от Уолстрийт, инвестиционните мениджъри, корпоративните икономисти и други прогнозисти.

Със сигурност не бихме искали да се състезаваме с професионалистите, но ще излезем с тази прогноза: За цялото внимание, което ще получи, каквото и число да излезе в 8:30 сутринта (източно време) няма да носи много прилика с крайния прочит на BEA за това колко всъщност е нараснала икономиката през последното тримесечие.

Това е така, защото БВП, и особено предварителната оценка за него, е по-малко единична точка от данни, отколкото агломерация от актуална информация, екстраполации от все още непълни серии от данни и оценки, базирани на минали тенденции в различни спомагателни показатели. С изминаването на месеци и години и по-надеждни данни оценките на БВП се ревизират и ревизират; както се казва в една хартия от 2008 г., в подходяща, но бързо остаряваща метафора: „първоначалните оценки дават моментна снимка на икономическата активност, подобна на първите няколко секунди от полароидна снимка, на която изображението е размито, но докато процесът на развитие продължава, подробностите стават по-ясни. '

Започвайки с второто тримесечие на 1996 г., ние сравнихме предварителната оценка за реалния ръст на БВП за всяко тримесечие с текущите цифри. Въпреки няколко забележими пропуска (вместо да нарасне с 2,0% през първото тримесечие на 2001 г., БВП всъщност е намалял с 1,3%), средната абсолютна (т.е. без оглед на положителна или отрицателна) ревизия е била 1,3 процентни пункта. За сравнение, абсолютните ревизии са средно от 2 до 3 процентни пункта през 40-те до началото на 60-те години. Средната ревизия, която взима под внимание, беше 0,1 процентни пункта - което показва малко, ако има някакво систематично пристрастие нагоре или надолу.

Като цяло предварителните оценки проследяват най-новите налични такива сравнително отблизо. Това съвпада със заключенията от проучване от 2008 г., че ранните оценки на БВП дават доста точна картина на посоката, инерцията и мястото на икономиката в бизнес цикъла. Може би това е най-полезният начин да се подходите към месечния отчет за БВП, вместо да се вманиачавате дали даден брой, който все пак ще бъде ревизиран многократно, е влязъл с няколко десети от процентния пункт над или под прогнозите за „консенсус“.